中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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