5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

武警能打过特警吗　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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