金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存(cún)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位。

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