金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数(shù)据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的(de)时(shí)间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒ中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵u)色(sè)金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业(yè)属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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