5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hò拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语u)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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