北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问(wèn)题。中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大p>

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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