财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会(h七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米uì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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