衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船(chu初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法án)只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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