消费复苏(sū)的强烈信号下，美妆市场还没有(yǒu)真(zhēn)正等来中国消费者的回归(guī)。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集团(tuán)（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年(nián)第三财(cái)季业(yè)绩显示，在截至3月31日的三(sān)个月内，集团净(jìng)销(xiāo)售额同比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润从上年(nián)同期的(de)5.58亿(yì)美元(yuán)大跌72％至(zhì)1.56亿美元。

　　雅诗(shī)兰黛将业绩(jì)下滑主要归因(yīn)于(yú)中国、韩国(guó)等亚洲地区旅游零售恢复缓(huǎn)慢导致库存高企，在打折(zhé)清理(lǐ)库存(cún)的同时(shí)，渠道(dào)的(de)补货订单也(yě)有所减少。据管理层透(tòu)露(lù)，本季(jì)度全球旅游零售有机销售额就下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗(shī)兰黛业绩下滑的第(dì)四个财季。2023财(cái)年前三财季，雅(yǎ)诗兰黛净销售额同比下降(jiàng)13％至123.01亿美元(yuán)；净利(lì)润同比下降(jiàng)55％至10.39亿美元。旅游零售的问题(tí)首当(dāng)其冲。

　　这一局(jú)面不(bù)会很快扭转。该(gāi)集(jí)团(tuán)首席执行官(guān)Fabrizio Freda在财报交(jiāo)流会上表示(shì)，“亚洲旅游零(líng)售业的复苏比我(wǒ)们预期的更(gèng)不稳(wěn)定，其(qí)他地区更加(jiā)缓慢，第四财季(jì)的(de)不(bù)利因素比我们2月份预期的要大得多(duō)。”

　　雅诗兰(lán)黛不得不再次下调全财年业绩预期。据(jù)预计，2023财年(nián)雅诗兰黛集团净(jìng)销售额同(tóng)比(bǐ)下(xià)降10％-12％；有机(jī)净(jìng)销售额(é)下降5％-7％。

　　投资者们也(yě)终(zhōng)于失去耐(nài)性。业绩发布当日(rì)，雅诗兰黛股价破纪录地暴(bào)跌超21％，直接从245美(měi)元/股(gǔ)左右跌(diē)破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年初相比，该股(gǔ)票股价(jià)跌幅(fú)已近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押(yā)注旅游零售(shòu)，零售(shòu)商却在清库存

　　作为跨(kuà)国美妆企业的重要(yào)渠道，雅诗兰(lán)黛(dài)在旅游零售已深耕超(chāo)30年。如今被“控诉”的(de)旅游(yóu)零售渠道，曾以高速增长的态势让公(gōng)司引以为傲。

　　据媒体报道(dào)，雅诗兰黛(dài)通(tōng)过该渠道每年触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集团总(zǒng)裁(cái)Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游(yóu)零售推动雅诗兰黛在过(guò)去(qù)十年中实现巨(jù)大(dà)增长。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗兰黛集团方面透露，基(jī)于过去几年海南旅游(yóu)零售快速增(zēng)长(zhǎng)，去年7月(yuè)在海南发生(shēng)新冠(guān)疫情时，集团(tuán)与(yǔ)零(líng)售商均(jūn)对疫后的市场恢复(fù)信(xìn)心十(shí)足，采购(gòu)了大(dà)量产(chǎn)品。但此(cǐ)后(hòu)因(yīn)恢复不及预期，导致该(gāi)渠道库存高企，零(líng)售(shòu)商(shāng)目(mù)前仍在一(yī)边(biān)清理库存，一边减少(shǎo)采购量(liàng)，最终导致(zhì)业绩(jì)问(wèn)题。

　　旅游零(líng)售(shòu)渠道(dào)何以撼(hàn)动整个(gè)集(jí)团(tuán)业绩？从全球旅游零售业务来(lái)看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅游零(líng)售业务销售额约占全(quán)年销(xiāo)售额的(de)6％，到2021财(cái)年(nián)该业务销售额占比达到(dào)28％，超过集团销售额的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰(lán)黛集(jí)团的护肤、彩妆、香(xiāng)水和护发等整个品类(lèi)渠道(dào)中(zhōng)市场份额领先。

　　随着海南离岛免税在疫(yì)情期间快速(sù)发展，中国旅游零售(shòu)市场(chǎng)对于雅诗兰(lán)黛集(jí)团更是(shì)举足(zú)轻重。2022财年报(bào)告指出，集团最大(dà)的客户(hù)就是在中国(guó)旅游(yóu)零售渠道中销售产品(pǐn)。正因为(wèi)如(rú)此，海(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式hǎi)南旅游零售(shòu)渠道的疲软就直(zhí)接(jiē)导致(zhì)了在(zài)第三财季，雅诗(shī)兰黛护(hù)肤(fū)品类净销售(shòu)额从2022财年的(de)23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美元(yuán)。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额均有所下(xià)滑(huá)。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会(huì)上提(tí)及，过去半(bàn)年里虽然海南旅游客流在(zài)增加，但是(shì)该市场的美妆消费转化(huà)却远不及预期。此(cǐ)外时代财经(jīng)注(zhù)意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商(shāng)品的“地板价”一直以(yǐ)来(lái)被不少消费(fèi)者诟(gòu)病。

　　过(guò)去两年里(lǐ)，韩国、日(rì)本(běn)免税渠道的(de)大量商(shāng)品(pǐn)通过保税仓形式流入中(zhōng)国市场，在库存饱和、直播、离岛免税等多方因素(sù)带动下，各渠道(dào)竞争(zhēng)激烈(liè)，许(xǔ)多明星(xīng)产品在市场上价格“击穿地板”。雅诗兰黛集(jí)团旗下的品牌雅(yǎ)诗(shī)兰黛与倩碧就是(shì)其(qí)中典型。

　　巴克莱(lái)银行分析(xī)师Lauren Lieberman也对(duì)雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团旅游零(líng)售业(yè)务(wù)内部的控制(zhì)度和话语权提出质疑(yí)。今年(nián)初(chū)，雅(yǎ)诗兰黛等(děng)国(guó)际(jì)美妆纷(fēn)纷提升售价，同(tóng)时伴随的还(hái)有旅游零售渠道的(de)折(zhé)扣收缩，这从一(yī)定(dìng)程度上也阻碍了消(xiāo)费者“剁手”。

　　代工订单缩减，美妆市场尚未复(fù)苏

　　雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团(tuán)的困境也并非个例。今年以来，其(qí)他美妆集团(tuán)也没(méi)有(yǒu)等(děng)到中国消费者(zhě)如预期那般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁在(zài)中国最(zuì)新(xīn)财季有(yǒu)机销(xiāo)售额同比增长2％，但旗下(xià)王牌化妆(zhuāng)品牌SK-II因游客未(wèi)大(dà)规模回归而在旅游零(líng)售(shòu)渠道的销售额有所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到这么惨。”一位国际美妆(zhuāng)品牌内(nèi)部人士(shì)对时代财经形容今年以来(lái)的市场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)。另(lìng)据多位美妆行业人士透(tòu)露，今年一季(jì)度品(pǐn)牌销售平平，美(měi)妆消费复(fù)苏不及预期(qī)也成(chéng)为共(gòng)识。“经济大环境不好，化妆品成(chéng)为可(kě)以缩减的支出。”有人如是解释。

　　欧莱雅(yǎ)集(jí)团也在最新财季指出，中国所在的(de)北亚(yà)市场在集团(tuán)增速(sù)垫底，仅(jǐn)1.9％。公司管(guǎn)理层直(zhí)言，线下的客流回来了，但销(xiāo)售尚未复(fù)苏。而本(běn)土头部美妆公司贝泰妮(nī)在今年一季(jì)度营收和净利(lì)润增速均(jūn)显著放缓。

　　这亦导致了上游代(dài)工厂的订单(dān)缩减(jiǎn)。一位国际美妆巨头代工厂内(nèi)部(bù)人士(shì)表示，“比去年好，但(dàn)生意没有预期(qcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ī)的那么乐观(guān)。”而(ér)这个差(chà)距主(zhǔ)要反映(yìng)在订(dìng)单数量上。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，在今年一季度，曾在疫情三年依托(tuō)直(zhí)播而猛增的线上(shàng)销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据华福证券研报，今(jīn)年1-3月淘系(xì)销售口径显示，欧莱雅集团旗(qí)下兰蔻，雅诗兰(lán)黛(dài)集团旗下雅诗兰黛、海(hǎi)蓝之谜(mí)，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂(táng)旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量均同比(bǐ)录得双位数下滑，其中雅诗兰黛GMV下(xià)滑超30％，销售量下滑26.2％。本(běn)土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮(nī)的薇诺娜(nà)，上海家化的玉泽、佰草集，水(shuǐ)羊股份御泥坊等都没能逃(táo)脱GMV大幅(fú)下滑的命运。

　　图片来(lái)源(yuán)：华福证(zhèng)券(quàn)

　　在某国际美妆集团电(diàn)商部(bù)门工(gōng)作的歪(wāi)歪（化名）对(duì)时代(dài)财经透露，业绩增长贡献多来源于几个头部(bù)品牌，“因为前几年直播美妆腾(téng)飞，品牌目标原本高(gāo)得离谱，高得我都想摆烂了。我们品牌(pái)去年（销售）比前年涨60％，但今(jīn)年的全年目标比去年实际(jì)达(dá)成同比下降10％。集团还有一(yī)些品牌也在降标。”

　　她(tā)还指出，因(yīn)为销售疲软，今年以(yǐ)来品牌的各项费用(yòng)均有(yǒu)缩减，“下调的费(fèi)用有推广费(fèi)、活动费、赠(zèng)品费，以及参与电商平(píng)台(tái)满减活动时减下来的差价。”

　　小品牌的日子似乎更难(nán)。据一名(míng)纯净美妆品(pǐn)牌市场人员(yuán)透露，“一季度销售目标倒(dào)是完成了，但是现(xiàn)在品牌方都发猛力，竞争激烈，消费者要求也变高了。我们线上(shàng)的投(tóu)放费用几乎是从1到0，去年(nián)计划还做了明星投放、达人投放，今年本来有(yǒu)计划，但现在全(quán)部停止(zhǐ)了。公司架构(gòu)还在调整(zhěng)。”

　　美(měi)妆(zhuāng)市场何时真正回(huí)暖？目前鲜少有人能给出明确(què)答案，“静(jìng)观其变(biàn)”成了(le)不少业内(nèi)人士对(duì)当下市场的(de)判断(duàn)。年初的各公司的涨价策略显然未能解决根本问(wèn)题，与此同时(shí)有公司毅然选(xuǎn)择加(jiā)码供应链投资，以缩短(duǎn)市场反应(yīng)周期；有公司(sī)选择收购潜力品牌，创造增长(zhǎng)引擎；还有公司则重押(yā)线下专(zhuān)柜，深(shēn)入低线城市(shì)抢占市场份额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先奔(bēn)向餐饮、旅游等典(diǎn)型的(de)线下(xià)消费场景，而美妆领域似(shì)乎(hū)无法(fǎ)享受到这场消费(fèi)的复苏(sū)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式