金融界5月15日消息 央行今日过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗进行1250亿元(yuán)1年期MLF操作(zuò)，中标利(lì)率(lǜ)为2.75％，与此前持平(píng)。本周有1000亿元MLF到期。

　　消(xiāo)息(xī)面上(shàng)，上周五曾经(jīng)有消息(xī)称本(běn)月MLF中标利率有可能(néng)下调，但是(shì)机构(gòu)分析，央行行长易(yì)纲曾在3月公开表示目前实际利(lì)率的(de)水平是比较(jiào)合适，且4月28日(rì)政治(zhì)局会议对一季度的经济复苏给(gěi)予(yǔ)充(chōng)分肯定。

　　5月以来(lái)资(zī)金面转松，DR007中枢(shū)回落至1.8％左右，机构杠(gāng)杆率提(tí)升。5月(yuè)是缴税大(dà)月(yuè)，需要关(guān)注(zhù)下周缴税周对资金面可能(néng)造成(chéng)的扰动。

　　此前过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗媒体报(bào)道称，自5月(yuè)15日起银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限将下调，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限下调幅(fú)度为30BPS，其它金融机构降幅为(wèi)50BPS。中(zhōng)信证券(quàn)分析，预计银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的下(xià)调有(yǒu)助于(yú)缓解银行净息差偏窄(zhǎi)的问(wèn)题。

　　国君宏观(guān)研(yán)究指出，近期部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)调降存款(kuǎn)利率，严(yán)格上不(bù)算降息，属于“利率市场化”的(de)进一步深化。本(běn)轮存款(kuǎn)利(lì)率调降背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转增叠加(jiā)银行净(jìng)息差收窄。因(yīn)此，存款利率客观上可减轻银行负(fù)债成本(běn)，但是这并不(bù)足以(yǐ)触发超额(é)储(chǔ)蓄(xù)大(dà)规模转为消(xiāo)费及向金融资产流(liú)入(rù)。

　　（1）近期部分银行调降存(cún)款利率，严(yán)格上不算降息，属于“利率市场(chǎng)化”的推进。2023年(nián)4月以来(lái)，河南、广东等多地中小银行（地方农商行为主(zhǔ)）发布公(gōng)告下(xià)调人民币存款挂牌利率(lǜ)，下调(diào)幅度(dù)在10-45bp不等。据《经济观察网(wǎng)》等(děng)权威(wēi)媒(méi)体报道，5月15日起银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)将下(xià)调，引发(fā)“降息潮”的(de)热议。不过，作为我(wǒ)国(guó)利率(lǜ)体(tǐ)系的“压舱石”，1年期存(cún)款基准利率（整存整(zhěng)取）依然维(wéi)持在1.5％不变，因此本轮银行存款利率调降严格意义上(shàng)并非(fēi)真的(de)降息。归根(gēn)结底，本轮(lún)存款利率调降也属于“利率(lǜ)市场化(huà)”的进一步深化。

　　（2）存款利率调降背后，是储(chǔ)蓄偏高、资金空(kōng)转增叠加银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)。一、2023年初(chū)的人民(mín)币存款维持(chí)高位，居(jū)民储蓄释(shì)放速(sù)度较慢。因此(cǐ)，存(cún)款利(lì)率调降背景(jǐng)下，居民(mín)储蓄有望进一步流出，更(gèng)多流向消(xiāo)费、房贷、资(zī)本市场等。二(èr)、资金杠杆(gān)抬(tái)升、空(kōng)转加剧。2023年3月(yuè)降(jiàng)准(zhǔn)以来，资(zī)金利(lì)率中枢(shū)回落，资金杠杆明显抬升，资金(jīn)空转(zhuǎn)有(yǒu)所(suǒ)加剧(jù)。存款利率(lǜ)调降一定程度上(shàng)可以(yǐ)疏通流动性(xìn过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗g)淤积，支撑(chēng)宽信用进程(chéng)。三、MLF等(děng)政(zhèng)策利(lì)率接连调降后，银行净(jìng)息差大幅收(shōu)窄，尤其是(shì)城商行、农商行，因此压降(jiàng)存款成(chéng)本、规范吸储行为也属于(yú)大势所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看，存款利率调降(jiàng)客观上将减轻(qīng)银(yín)行负债成本，但我们认(rèn)为，这并不(bù)足以触发超(chāo)额(é)储蓄大规模转为消费及向(xiàng)金(jīn)融资产流入；回(huí)归(guī)基本面来看，“弱(ruò)复苏+低通胀”组(zǔ)合(hé)的延(yán)续(xù)，仍(réng)将利好高(gāo)股息资产和长(zhǎng)期(qī)国债。客(kè)观上，本(běn)轮银行(xíng)下降存款利(lì)率的效果与2022年4月、9月的效果(guǒ)类似，可以降低负债(zhài)端成本，保护银行净息差。当前流动性(xìng)淤积(jī)仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀(dāo)差倒挂仅(jǐn)仅小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本(běn)轮存款利率调(diào)降，理论(lùn)上可以促(cù)使存款搬家，促使超额储蓄(xù)流出，更多转化为(wèi)消(xiāo)费。但我(wǒ)们觉(jué)得刺激(jī)难度较大，倾(qīng)向于认为消费(fèi)环比(bǐ)修复最快的时候已经过(guò)去(qù)。再回归经济基本面来看，“弱(ruò)复苏(sū)+低通胀”组(zǔ)合的(de)延续，意味着长端(duān)利率仍有望继续下探，高股息资产仍将(jiāng)占优。

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