“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人，几过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)反弹的(de)打击(jī)下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制(zhì)造业(yè)目前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基(jī)本是(shì)60年代(dài)以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在(zài)通胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(z过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子hēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前(qián)很难(nán)。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内(nèi)天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济(jì)意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计(jì)民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因(yīn)为目前全年(nián)国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最大(dà)产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当全(quán)年交割(gē)品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进入(rù)季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订(dìng)单(dān)充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不(bù)错的(de)，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(x过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子íng)情(qíng)，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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