金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和(hé)政策一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰(s一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱huāi)退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议。

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