5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事(shì)件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌河北属于南方还是北方 河北属于北方吗，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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