金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bà姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼n)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(su姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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