北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加(jiā)大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等(děng)专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期(qī)阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别冠军(jūn)和(hé)科技、制造等行业定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国内(nèi)依法发行上市的股票(piào)，属(shǔ)于(yú)基金法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规定的(de)投资目(mù)标、投资策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制(zhì)指标等(děng)前提(tí)下，公司(sī)旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司是(shì)除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量(liàng)的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于(yú)上证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越(yuè)多投(tóu)资(zī)者关注到(dào)北(běi)交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来(lái)更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公(gōng)募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也(yě)存(cún)在差异，但未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北(běi)交所的战略定位(wèi)和上(shàng)市公(gōng)司(sī)“小(xiǎo)而美”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公司进行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基(jī)金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一(yī)只北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市(shì)场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同(tóng)时会增(zēng)加研(yán)究(jiū)团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业(yè)相关(guān)的个股市值(zhí)占(zhàn)比较(jiào)高，而(ér)去年下半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数一(yī)度出(chū)现快(kuài)速(sù)上涨势(shì)头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投(tóu)资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当(dāng)下呈现(xiàn)的(de)特征类似于一(yī)级半的市场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多(duō)数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的(de)偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看好细分(fēn)行业的、符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研(yán)发投入的(de)强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于(yú)创业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交(jiāo)易(yì)制(zhì)度的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企业的(de)投资价值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动性(xìng)不断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的(de)企业、活(huó)跃的资(zī)金流(liú)入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点(diǎn)关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻(luó)辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科技和(hé)制(zhì)造两大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支持的(de)东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业(yè)自(zì)身(shēn)的努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过(guò)程(chéng)会(huì)给(gěi)投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交所具备长期(qī)投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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