近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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