财(cái)联社记者近期(qī)从行业(yè)内了解(jiě)到(dào)，信贷(dài)市场需求低迷持(chí)续之(zhī)下，部(bù)分银行出现了贷款(kuǎn)最优(yōu)惠利率与同期理财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见(jiàn)现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右了(le)，但投(tóu)放依旧比较难。房贷和前(qián)十年(nián)比那都是放不出(chū)去的(de)。”4月25日，中部一家大型(xíng)城商(shāng)行相关负责人对财(cái)联社记者说。

　　这种情(qíng)况并非个案(àn)。4月26日，财联社(shè)记者向兴业、广发等多家银(yín)行了解到，当(dāng)前抵押贷款最优(yōu)惠(huì)利(lì)率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相比(bǐ)，贷款利率(lǜ)水平仍在进(jìn)一步下滑(huá)。

　　而普益标准监测(cè)数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了661款理财产(chǎn)品，环比增加(jiā)22款，其中(zhōng)86款为(wèi)开(kāi)放式产品，其平均业绩比较基准为3.46％，环携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句比(bǐ)下(xià)跌0.07个百(bǎi)分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均业(yè)绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银行(xíng)理财子(zi)负责(zé)人对财联社记者表示，正常情况下贷款利(lì)率(lǜ)要高于理财收益，否则会形(xíng)成套利空间。近期出现的(de)收益率倒挂的情况的确多年来少见。这种情(qíng)况(kuàng)本质上反(fǎn)映实体经济需求不(bù)足，资金可能在金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高(gāo)的理财收益率(lǜ)

　　4月23日(rì)，央行国际司司长金(jīn)中夏对外表示，人民银(yín)行认真贯彻(chè)党(dǎng)中央、国(guó)务(wù)院决策部署，采取(qǔ)了很多措施做好金(jīn)融支(zhī)持(chí)稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济融(róng)资(zī)成(chéng)本。2022年，我国(guó)企业贷款加权平均利率同(tóng)比下(xià)降了34个基(jī)点，仅(jǐn)4.17％，这在历史(shǐ)上(shàng)是比较低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　而上周，央行一季(jì)度金融统计数据发布会上(shàng)公(gōng)布的(de)数据显示，3月份银行(xíng)体系新(xīn)发企(qǐ)业贷加权(quán)平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表述，3.96％系3月(yuè)份银(yín)行体(tǐ)系新(xīn)发企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率水平，并没(méi)有(yǒu)考虑区域差异。财(cái)联社记者注(zhù)意到，在(zài)部(bù)分(fēn)资金充裕的一线城市利(lì)率水平下(xià)沉更快，比(bǐ)如(rú)央行(xíng)营管部早在2月份即表示，去年12月份，北京地区新发(fā)放企(qǐ)业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新报告分析认为，一(yī)季度的贷款需求非常(cháng)好，央行今年一(yī)季度公(gōng)布的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以来的最高值。但(dàn)最近(jìn)贷款(kuǎn)需求有下降趋势，如近期票据转贴现利率下降，表示银行贷(dài)款需求较差(chà)，需要购买票据来填充贷款(kuǎn)额度。

　　与新发放贷(dài)款市场(chǎng)当前的(de)不景气形成(chéng)鲜明对(duì)比的是，一(yī)季度理财市场的收益率却在(zài)节节回升。普益标(biāo)准数据显示(shì)，截(jié)至2023年1季度末(mò)，理(lǐ)财(cái)公司(sī)存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场(chǎng)存(cún)续(xù)理(lǐ)财产(chǎn)品的44.03％。理财(cái)公司存续开放式固收类理财(cái)产品（不含(hán)现金管(guǎn)理类产品）的(de)近(jìn)1个月年化收益率的平(píng)均水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百(bǎi)分(fēn)点。

　　国金固(gù)收最新数据显示，4月24日封闭(bì)式理财(cái)平(píng)均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差(chà)走阔。

　　即便与新发(fā)理(lǐ)财产(chǎn)品收益率相(xiāng)比，当前银行(xíng)新发(fā)贷款的利率也(yě)不占优。普(pǔ)益标(biāo)准(zhǔn)监测数据显示，上周（4月17日(rì)-4月(yuè)23日）全(quán)市场新(xīn)发理财产品中，开放式产品(pǐn)平(píng)均业绩比较(jiào)基(jī)准为3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出现(xiàn)空转套利可能

　　多位受访金融行业(yè)人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财(cái)收益率(lǜ)之(zhī)间出现倒(dào)挂是多(duō)年(nián)来罕见的(de)情况。部分人(rén)士认为，应该警惕当前非对称利率政(zhèng)策之下，贷款、存款(kuǎn)和金(jīn)融市场之间出现(xiàn)收益(yì)“套利”空(kōng)间的可能。

　　融(róng)360数(shù)字科技(jì)研究(jiū)院分析(xī)师刘银平对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示(shì)，理财产(chǎn)品收益率超过(guò)银行贷款利率，可能(néng)会给部分(fēn)客户钻空子的机会，从银行那(nà)里获取的(de)低(dī)息贷款没有投入实际经营，而是(shì)拿去(qù)购买收益(yì)率更(gèng)高的理财产品，导致(zhì)资(zī)金空转(zhuǎn)，前几年结构性存(cún)款市场曾存在这种现象。

　　不过(guò)刘银平(píng)认(rèn)为，目(mù)前理财产品(pǐn)业绩比较基(jī)准不(bù)代(dài)表实(shí)际(jì)收益率，净值是不断波动的(de)，不会一直(zhí)上涨，实际上，理财产品向净(jìng)值化转型之后对企(qǐ)业的(de)吸引力有所减弱。

　　上(shàng)海金融(róng)与发展实验室主任曾刚对财联社记者表示，理财收(shōu)益与金融(róng)市场利率相对(duì)应，出现倒挂的情况主(zhǔ)要是即期的贷款利率与发(fā)行当(dāng)期定价的理财收益率的(de)差异(yì)，在市(shì)场利率快速下行的时容易出现这种(zhǒng)收益率不同步的脱节现象(xiàng)。

　　曾刚(gāng)认为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率继续(xù)下行，意(yì)味(wèi)着当(dāng)期发行(xíng)的理财产品的收益率(lǜ)会同步下降。从这(zhè)一(yī)个角度来看，未来一(yī)段时间的理财产品收益率会进(jìn)入下行通道。

　　这一判断得(dé)到银(yín)行业内人士(shì)的认同。4月25日，某城(chéng)商行广(guǎng)州(zhōu)分行负责人对财联社(shè)表示，该行已(yǐ)经关注到理财收益和存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利(lì)率(lǜ)差距过大必然(rán)引发资金空转套利(lì)，这(zhè)与货币政策初(chū)衷(zhōng)不符。估(gū)计下一步(bù)理财(cái)产品收益水(shuǐ)平要降低(dī)到3％以下(xià)。

　　一家(jiā)头(tóu)部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表示，考虑到理财产品底层(céng)资产大多数为债券，而(ér)债券市(shì)场发行人大多是大型企业，理论上其收(shōu)益率(lǜ)比个贷是要低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等(děng)级比大型企业要低，所以个贷的定价理论(lùn)上(shàng)要比理财收(shōu)益率高才对。现在出(chū)现个(gè)贷(dài)定价和理财产品持平，甚至出现倒(dào)挂，这只能说明(míng)个人部门当前的信贷需求不足，没(méi)有什么人想贷(dài)款，导致资金(jīn)空(kōng)转，这携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(zhè)也是(shì)近年来比较罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)。”该负责(zé)人表示。

　　该(gāi)人士同(tóng)样认为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品收(shōu)益率也会回落。“市场(chǎng)对利率走势(shì)的预期是一致的，新发(fā)的(de)收益(yì)率未来会下来，近期(qī)整(zhěng)体的趋势也是这样(yàng)。一些存量的产品年化(huà)收益率近期(qī)大(dà)幅(fú)上行，主要(yào)是(shì)因为底(dǐ)层资产(chǎn)是去年利率高(gāo)位时候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会(huì)向(xiàng)上拉。”

　　息差承压将推动存款利率(lǜ)进一步下行

　　受访银行人士对财联(lián)社记者称，当前贷款端定价疲软的现状(zhuàng)，也(yě)是有关(guān)方面不断出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区(qū)大型(xíng)城商行负责人对记者表示，在贷款(kuǎn)定(dìng)价上不(bù)去(qù)的情况下，未(wèi)来存款利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)应该是(shì)大趋(qū)势，否则银行净息差承受的(de)压力将(jiāng)是(shì)巨(jù)大的。“现在(zài)各(gè)行储蓄又多，之(zhī)前理(lǐ)财波动的影响(xiǎng)还没完全消(xiāo)除(chú)，很多客户的资(zī)金(jīn)还(hái)没有出(chū)来(lái)，都压(yā)在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市场观(guān)点认为，一旦第二季度贷款(kuǎn)需求(qiú)走弱得(dé)到确认，意味着贷款利率依然有(yǒu)下降的可能性(xìng)和空间(jiān)，银行(xíng)息差(chà)水(shuǐ)平(píng)面临更(gèng)艰难(nán)的局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一季(jì)度显示(shì)，截(jié)至3月末，该行净利息收益率和净利差从去年末(mò)的(de)1.87％、1.93％进一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团队(duì)最(zuì)新研报认(rèn)为(wèi)，未来(lái)存款市(shì)场成本管控仍有后手牌(pái)，“类活期”存款是(shì)重要抓(zhuā)手。其预计(jì)，后续(xù)对(duì)于存款(kuǎn)定价自律(lǜ)管理(lǐ)的手段包(bāo)括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先(xiān)，协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款等(děng)创新类活期存款(kuǎn)有可能将(jiāng)纳入(rù)自律(lǜ)机(jī)制管理。现阶(jiē)段，对(duì)核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺(quē)少政策指引，未来或将对这类产品比照活期(qī)存款进行规范；其次，同业存款套(tào)壳(ké)协议(yì)存款需继续纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假”结(jié)构(gòu)性存款仍须规(guī)范，后续或将结构(gòu)性存款的（保底收益(yì)+期(qī)权价值）合计(jì)同(tóng)时纳入自律机制上(shàng)限，进一(yī)步压降(jiàng)结构性存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一峰团队测算认为，如果全部企业活期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平(píng)，则上市银(yín)行企业活期存款成本率加(jiā)权平均降幅在30bp左(zuǒ)右，将提振息差5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句