5月12日晚间(jiān)，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公(gōng)开挂牌的(de)江铃重型汽车有限公(gōng)司（江铃重(zhòng)汽(qì)）100％股(gǔ)权转让交易(yì)终(zhōng)止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃(wò)卡车(chē)）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃(líng)汽车(chē)在2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原计划在重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了(le)包袱。江铃重汽在(zài)8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且(qiě)江(jiāng)铃(líng)汽车此前为转让铺路(lù)，还(hái)曾现金(jīn)为江铃重卡“输(shū)血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过，此次(cì)交易终止，也意味着江铃(líng)汽车前后耗了(le)两年的“瘦身”行动(dòng)依旧以失败告终。

　　审批(pī)未在约定时间完成(chéng)

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾(céng)披(pī)露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格(gé)，通过山(shān)西(xī)省产(chǎn)权交易市场公开(kāi)挂牌方式，出售全资子公司江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了(le)要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在全球生产销(xiāo)售重型卡车超过12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合并报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述股权挂(guà)牌公告期(qī)于2021年8月(yuè)9日期限(xiàn)届满，交易股权出售征(zhēng)集(jí)到(dào)一名意向受(shòu)让方(fāng)，符(fú)合上述要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡车也(yě)按照相(xiāng)关交易(yì)规则支付了(le)保证金。2021年8月23日(rì)，双(shuāng)方经(jīng)协(xié)商一致，就出售交(jiāo)易股(gǔ)权签署了《关于江铃(líng)重型汽车(chē)有限公(gōng)司100％股权的股(gǔ)权转让(ràng)协(xié)议》，确定(dìng)就目标股权支付的(de)基准价款为人(rén)民币约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃汽车5月(yuè)12日公告称(chēng)，该笔交易需要获得(dé)国(guó)资管理(lǐ)有(yǒu)权单位的批(pī)准(zhǔn)，但由于交易所需的政府审(shěn)批事项未能在(zài)约(yuē)定的时间内(nèi)完(wán)成(chéng)，项目双方经协(xié)商一致，同意终止交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗(hào)时长达(dá)2年之久，但最终仍以失败告终。需要提及(jí)的是(shì)，江铃重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次交(jiāo)易已(yǐ)经(jīng)是其历史(shǐ)上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示(shì)，江铃重汽(qì)前身是山西(xī)省汽车工业集团。作(zuò)为一家(jiā)老牌国营企业，该公(gōng)司主要(yào)组装生产重型卡车与货(huò)车(chē)，但(dàn)由于(yú)经(jīng)营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第一(yī)次(cì)被重(zhòng)组。中国兵器装备(bèi)集团(tuán)及中国长安汽车(chē)集团有限公司，将太(tài)原重汽重组(zǔ)为(wèi)太原长安(ān)重汽，作(zuò)为(wèi)长安汽车(chē)进入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽没能被盘活。太原(yuán)重汽(qì)2011年的亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年(nián)的总销量为(wèi)439辆。到2012年(nián)第(dì)一(yī)季度，太原(yuán)重(zhòng)汽的净资产仅(jǐn)为(wèi)2.5亿(yì)元(yuán)，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原重汽产(chǎn)生了兴(xīng)趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安手(shǒu)中接手太原(yuán)长安重汽的全部(bù)股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽(qì)车进入重卡领(lǐng)域的意(yì)图是实现(xiàn)商用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表示(shì)，最终将建成描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(chéng)年产10万(wàn)辆重型载货车、10万台发动机的大型重卡企业，达(dá)产后主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和(hé)客户洞察不(bù)足，经营状况并不尽(jǐn)如(rú)人(rén)意(yì)。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司、中国(guó)重(zhòng)汽、一汽解放(fàng)等头部(bù)企(qǐ)业(yè)的单月销量，就已超(chāo)过江铃重(zhòng)汽几年的(de)销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不(bù)再披露有关(guān)江(jiāng)铃(líng)重卡(kǎ)的销量数据。

　　销量(liàng)严重拖后腿，江(jiāng)铃(líng)重汽俨然(rán)成为(wèi)“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示(shì)，截(jié)至2020年12月(yuè)31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关业务累(lèi)计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最为严重，超5亿元。而且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损状态，1月净亏损为描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(wèi)1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负(fù)债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不(bù)抵(dǐ)债的状态。因此，2021年后(hòu)，江(jiāng)铃重汽停止了(le)所有的(de)产销工作(zuò)。

　　值得一提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽(qì)进行(xíng)了11.42亿(yì)元的现(xiàn)金增资。这一举动的主(zhǔ)要目的是(shì)降(jiàng)低江铃(líng)重汽的资产(chǎn)负债(zhài)率(lǜ)，便于吸引外部(bù)投资进入(rù)，利于江铃重汽进行业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽(qì)车自身近年来日子也(yě)不(bù)太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车分别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和(hé)301亿元，这三年(nián)内(nèi)，其(qí)实现归母净利润分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚可(kě)。不(bù)过，在(zài)2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶(fú)持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了其当年(nián)的净利润。而扣除非经(jīng)常性损益后(hòu)，江铃(líng)汽车在(zài)这两年的扣非归母净利润分(fēn)别(bié)为(wèi)2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)在这两(liǎng)年现金(jīn)流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营(yíng)活动现金流净(jìng)额(é)还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿元(yuán)，而(ér)到(dào)了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而(ér)且今年一季度，这(zhè)一科目仍未回(huí)正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净(jìng)利润仅为1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽(qì)这一“包袱(fú)”仍然(rán)背在江铃(líng)汽(qì)车肩上。而(ér)江铃汽车此次(cì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，江铃重汽已暂停生产(chǎn)和销售(shòu)，当(dāng)前主要开支为员工薪酬和设备维护等费用(yòng)。“未来公司仍将继(jì)续积极(jí)推进江铃重汽的重组工(gōng)作，”江铃(líng)汽车方面称。

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