今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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