分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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