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反函数常用公式大全,反函数运算公式 这家国产半导体产业链公司,第二大客户竟是可口可乐?

  近日,2022年(nián)营业收(shōu)入(rù)303.11亿元且净(jìng)利润67.96亿(yì)元的兴发集团,其旗下(xià)子公司兴福电子(zi)公布科创板(bǎn)IPO申报(bào)稿。

  兴福电子的主要(yào)产(chǎn)品是(shì)磷酸、硫酸等,其电子级(jí)磷酸(suān)产品是半导体加(jiā)工过(guò)程(chéng)中的关(guān)键材料,公司客户包(bāo)括(kuò)长江(jiāng)存储(chǔ)、华虹集团(tuán)、中芯国际等,也(yě)获得大基(jī)金二期入股。

  不过有意思(sī)的(de)是,兴福(fú)电子第二(èr)大客户(hù)竟然是可口可乐,这也(yě)无意间透露了一个(gè)冷(lěng)知识——可口可乐生产过程中使(shǐ)用的磷酸,原来(lái)不只(zhǐ)是常(cháng)规的(de)食品(pǐn)级磷酸,还用到了更高(gāo)纯度的电子级(jí)磷酸。

  另外,兴福电子(zi)间接控股股东还与第二大股东有(yǒu)可复活(huó)的对赌协议。且其(qí)中一条比较少见,即在兴福电子正式申(shēn)报IPO后的18个月内仍未实(shí)现合格IPO的。

  合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)?

  兴(xīng)福电子主要从事从事湿电子化(huà)学品(pǐn)业(yè)务,公司产品包括磷酸、硫(liú)酸等。公(gōng)司磷酸产品按照纯度等级分(fēn)为电子级磷酸、食品级磷酸,电子级磷酸可分为IC级磷酸和面板级磷酸。各(gè)磷酸产(chǎn)品的纯度等(děng)级由高到低分别(bié)为:IC级磷酸(suān)>面板级磷酸(suān)>食品级磷酸。

  申报稿显示(shì),兴福(fú)电子在生产电子级(jí)磷(lín)酸、电子级(jí)硫酸的同时会产生部分(fēn)食品级(jí)磷(lín)酸(suān)、工业级硫(liú)酸等产(chǎn)品。其中(zhōng)2022年食(shí)品(pǐn)级磷(lín)酸的主营业务收入为1929.29万元。

  这家国产半导体产业链公(gōng)司,第(dì)二(èr)大(dà)客户竟是(shì)可口(kǒu)可乐?

  主营业务收入(rù)摘要(yào),数据来源:申报稿

  这里有个点值(zhí)得一看,兴福电子(zi)2022年第二大客户为可口可乐,金额为6924.1万元,申报稿(gǎo)显(xiǎn)示的主要销售内(nèi)容(róng)为磷(lín)酸(suān)产品。这个销售金额比兴福电(diàn)子当年食品(pǐn)级磷酸(suān)的主营业务(wù)收入(rù)多出了4994.81万(wàn)元。原因是,兴福电子(zi)电子(zi)级磷酸产品除销售给(gěi)集成电路(lù)反函数常用公式大全,反函数运算公式行业(yè)、显示(shì)面板行业客户外,还销售给可口(kǒu)可乐公司、化(huà)工品贸易商等其他行业(yè)客户(hù)。由于可口可(kě)乐公司对(duì)磷(lín)酸产品的品质要求高于一般的食品(pǐn)级磷酸,公司销售给可口可(kě)乐公司的磷酸产品等级实际为符合食(shí)品级(jí)要求的面板级磷(lín)酸。

  申(shēn)报稿显示,兴(xīng)福电子2020年至(zhì)2022年(下称“报告期”)的营业收入分别为(wèi)2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿元,归母(mǔ)净利润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿(yì)元(yuán)。

  这里有三个(gè)看点。一是,兴福电子(zi)2022年12月进行过前期会计差错更正及追溯(sù)调整,比如兴福电子原报表2020年净利(lì)润为-744.2万元,调整后为-2167.05万元,变(biàn)动不(bù)小。

  第二(èr)个点为(wèi),兴福电(diàn)子2022年(nián)非经(jīng)常性损益为4528.14万元。某会计师事务所(suǒ)合伙人对记者表(biǎo)示,非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)是指(zhǐ)公(gōng)司发生(shēng)的(de)与(yǔ)经营业(yè)务无直接关系,或是虽(suī)与经营业(yè)务相(xiāng)关(guān),但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实(shí)、公允地反映公司(sī)正常(cháng)盈利能力的各(gè)项收入、支出。

  扣除非经常性损益后,兴福电子2022年归(guī)母净(jìng)利(lì)润由(yóu)1.91亿元(yuán)降至1.46亿(yì)元。

  这家国产(chǎn)半导体产(chǎn)业链公司,第二大客户竟是(shì)可口可(kě)乐?

  调整摘要,数据(jù)来源:申报稿

  第三个点为,兴福电子2020年至2022年业绩增长与主营(yíng)业务毛利率提升有(yǒu)关(guān),分别为(wèi)9.23%、28.31%和35.46%。其中兴福电(diàn)子(zi)2021年和2022年的有关毛利率,已经超过申报(bào)稿列举的同行(xíng)业可比(bǐ)公(gōng)司(sī)平均水平。对(duì)此,兴福电子在(zài)申报稿中表示(shì),2021年以来公司陆续实现众多(duō)集成电(diàn)路客户的产品认(rèn)证及(jí)批量(liàng)供货(huò),毛利率水平(píng)较高(gāo)的集成电路用湿电(diàn)子化学品销(xiāo)售收入(rù)占比持续提(tí)升,且公司根据部分产品(pǐn)原材(cái)料价格(gé)上涨情(qíng)况适(shì)时调高了产品销售价(jià)格,使得2021年和2022年毛利(lì)率维持(chí)在较高(gāo)水平(píng)。

  那么,在此(cǐ)情况下,兴福电子(zi)未来毛利(lì)率还有多少上升空间?如果不靠涨价(jià),兴福电(diàn)子未(wèi)来是否还能持续(xù)提高(gāo)业绩?

  从股权结构(gòu)来看,兴福电子控股(gǔ)股(gǔ)东为上市(shì)公(gōng)司兴发集团,其(qí)直(zhí)接(jiē)持有兴福电(diàn)子 55.29%的股份。兴福电子的(de)间接控股(gǔ)股东为宜昌兴发。

  兴福电子(zi)第二大股东(dōng)为国家集成电路(lù)基金二(èr)期,持股(gǔ)比例为9.62%。需要指反函数常用公式大全,反函数运算公式(zhǐ)出的(de)是,兴福电(diàn)子(zi)间接控股股东宜昌(chāng)兴发与国家集(jí)成(chéng)电路基金二(èr)期之间存(cún)在对(duì)赌协议。虽(suī)然随着兴福电子IPO,相关协议已(yǐ)经终(zhōng)止,但(dàn)回购权和随售权存(cún)在(zài)可以(yǐ)“复活”的条件,且(qiě)其中(zhōng)一条比(bǐ)较少见,即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的(de)18个月内仍未实(shí)现合格IPO”。

  这里有(yǒu)个(gè)疑(yí)惑(huò),合格IPO是指(zhǐ)通过上市委(wěi)审(shěn)议,还(hái)是(shì)指拿到证监(jiān)会批文?

  如果是指通过上市(shì)委审议,虽然申报IPO后的18个月内没有(yǒu)上(shàng)会结果的企业比较少,但不是没有(yǒu)例外(wài)。比如,截(jié)至2023年5月(yuè)10日,上交所科(kē)创板栏(lán)目(mù)显示,处于正常(cháng)待(dài)审核阶(jiē)段(duàn)的合合信息和先正达,受理日期(qī)已经超(chāo)过18个月。

  如果是指(zhǐ)拿(ná)到证监会批(pī)文(wén),也有企(qǐ)业超过(guò)。比(bǐ)如,截至2023年(nián)5月(yuè)10日,上交(jiāo)所(suǒ)科创板栏目显示,20家提(tí)交(jiāo)注册的企业(yè)中有2家受理(lǐ)日期已经过(guò)去(qù)18个月(yuè)。

  那么(me),兴(xīng)福电子合(hé)格IPO是指哪个?如果18个(gè)月后,彼时兴福电子处于正(zhèng)常(cháng)IPO流程中,又会演(yǎn)绎怎么样的剧情?

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  对赌协议(yì)摘(zhāi)要,数(shù)据来源:申报稿

  另外(wài),兴(xīng)福电(diàn)子(zi)此(cǐ)次IPO拟募资(zī)15亿元,发行不超(chāo)过(guò)1亿股,占发(fā)行后(hòu)总股份的(de)27.78%。以此计算(suàn),兴福电子达到(dào)的目标估(gū)值为(wèi)54亿元。值得一提(tí)的是,15家战略投资(zī)者2021年(nián)12月对兴福电子增资时,公司的投后估值为24.96亿(yì)元(yuán)。考虑(lǜ)稀释(shì)作用(yòng)后(hòu),15家战略投资者(zhě)的增值率为(wèi)56.23%,增值了4.32亿(yì)元(yuán)。

  2023年第一(yī)季度业(yè)绩如何?

  兴福电子(zi)重(zhòng)大经(jīng)常性关联(lián)采购主要系向关联方采(cǎi)购黄磷、液(yè)体三氧化硫等(děng)原材(cái)料、电力等能源以及建(jiàn)筑工(gōng)程服务。2020年至2022年,兴福电子的重大经常性关(guān)联采购金(jīn)额(不含建(jiàn)筑工程服(fú)务采(cǎi)购)分别为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元,占营业(yè)成本的比重分别为51.74%、53.44%和28.71%,绝大多数是向(xiàng)间接控(kòng)股股(gǔ)东宜昌兴发的下属公司采(cǎi)购。

  细项来看(kàn),兴福电子部分主要原材料的关(guān)联(lián)采购占比较高(gāo)。比如,报告期内(nèi),公(gōng)司普通黄磷关联采(cǎi)购金额占同类(lèi)产品(pǐn)采(cǎi)购总额的(de)比例分别为100.00%、91.79%和48.93%;报(bào)告期内液(yè)体三氧化硫(liú)关联采(cǎi)购(gòu)金额(é)占(zhàn)同类产品采购总(zǒng)额(é)的比例均为 100.00%。

  另(lìng)外申报稿显示,在主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)方面,兴福电子(zi)是控股股东(dōng)兴发集团合并报表范围内唯一从(cóng)事湿(shī)电子(zi)化学品相关业务的(de)主体,与兴发(fā)集团(tuán)及其控制的(de)其他公司主营业务及应用领域不同。

  虽(suī)然兴(xīng)福电子没有在申报稿中对2023年第一季度(dù)业绩进行预测,但兴发集团2023年第一季度的业(yè)绩并不好。

  兴发集团2023年第一季度营业收(shōu)入(rù)为65.71亿元,同(tóng)比(bǐ)下降23.37%。兴发(fā)集团归母净(jìng)利润(rùn)为4.49亿元,同比下降73.87%。对此(cǐ),兴发集(jí)团在公告中(zhōng)表示,归(guī)母净利润较上年同期(qī)大幅降(jiàng)低,主要(yào)是受市场供需变化影响,自2022年下半年(nián)以来,草(cǎo)甘膦、有机(jī)硅DMC等周期性产品市场价格持续下(xià)跌,在今年一季度跌(diē)幅扩大,至一(yī)季度(dù)末(mò),草甘膦价格已跌至行业成本线附(fù)近,有机硅DMC已跌破行业成本(běn)线。在价格下跌过程(chéng)中(zhōng),公(gōng)司上述产品产销量同比均出现大幅下(xià)滑(huá)。

  兴发(fā)集团也在(zài)公告(gào)中谈及(jí)湿(shī)电子化学品,即公司(sī)湿电子化(huà)学品、特种化(huà)学品(pǐn)、食品添加(jiā)剂等成长性产品市(shì)场需求总体(tǐ)良(liáng)好,盈利能力保持稳(wěn)定。

  但是兴(xīng)发集(jí)团另一则公告显示,湿电(diàn)子化学品2023年第(dì)一季度平(píng)均售(shòu)价(jià)为8250.4元/吨,相较(jiào)2022年第一季度的9873.34元/吨下降了(le)16.44%。

  由(yóu)于(yú)兴发集团2022年(nián)第一季度统计口径(jìng)不太一样(yàng),销量数据不太好(hǎo)找,所以不太好(hǎo)具体判(pàn)断(duàn)湿电(diàn)子化学品相(xiāng)关收入的变化。

  那么,在平均售价下降16.44%的情况下(x反函数常用公式大全,反函数运算公式ià),兴福电子2023年第一(yī)季(jì)度的(de)业绩具体表现如何?

  这家国产半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司,第二大客户竟是可口(kǒu)可(kě)乐?

  平均(jūn)售(shòu)价摘要,数(shù)据(jù)来源:兴发集(jí)团公告(gào)

  违法违规方面(miàn),兴福电子(zi)曾受(shòu)到宜昌(chāng)市猇(xiāo)亭区城市管(guǎn)理(lǐ)执法局(jú)的行政处罚,处(chù)罚金额为28.16万元。原因(yīn)是(shì)兴(xīng)福电子无证建设房屋,总违法建筑面积为4,718.62平方米,总造价563.15万元。另(lìng)外,兴(xīng)福(fú)电子控股股东兴发集(jí)团(tuán)的副总(zǒng)经(jīng)理赵(zhào)勇于2023年4月(yuè)被上(shàng)交所予以监管警示的决定,原因是(shì)赵勇交易兴发集团可转(zhuǎn)债(zhài)构(gòu)成短线交易(yì)。

 

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