一度济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中(z济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50hōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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