中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计(jì)在岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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