AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(d蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思px;'>蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ōu)到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhu蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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