财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优(yōu)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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