AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10软件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(pén人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10g)等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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