金融(róng)界5月11日(rì)消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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