金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济(jì)发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款work on的用法以及语法，workon的用法总结大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)work on的用法以及语法，workon的用法总结4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了(le)新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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