金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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