自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价(ji个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做à)持续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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