中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róngjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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