中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　2016年是什么年>9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(x2016年是什么年iǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　2016年是什么年　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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