芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失(shī)业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每(měi)月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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