本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗tóu)安(ān)信期货(huò)高级分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较(jiào)为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价(jià)格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗，当(dāng)前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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