金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年(niángrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中(zhōgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民端(duān)出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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