金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存(cún)管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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