昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完(wán)全(quán)押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违(wéi)约将在美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较(j狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别iào)浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持(chí)续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集(jí)中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情(qín狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别g)可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同(tóng)期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别