今年A股市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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