今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对(duì)此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国的(de)主权信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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