财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛g>。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。