尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自(zì)4月10日以来累计最大跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年(nián)的(de)规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始的(de)时(shí)间来(lái)看，每年(nián)四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来(lái)越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由(yóu)计(jì)算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以及政府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势(shì)，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的判断，并哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭建议关注短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器(qì)中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通(tōng)信重要环节，相关公司将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关(guān)注国产(chǎn)光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设(shè)备打(dǎ)开(kāi)新(xīn)成长空间。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报(bào)同(tóng)样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言模型(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭xíng)接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包(bāo)括工业(yè)富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智(zhì)能(néng)手机产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭