美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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