衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分—手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越—占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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