5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负(fù)债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内级较低、支取相对灵活的产品。

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