编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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