自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

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　　在易方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基(jī)金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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