金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎ社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民币(bì社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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