金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式(fú)合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财富基(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式jī)金运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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