华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然(rán)相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其(qí)他行业(yè)的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企业的(de)会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(nián)在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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