本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型(xíng)公(gōng)募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的(de)持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业(yè)务(w《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于(yú)初(chū)创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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